當前，國產礦供應半徑縮小。華東、華北地區，鈦鐵礦石從港口運至鈦企的費用較內陸低，國產礦的市場份額恐持續被擠占。但值得注意的是，目前仍在開工的國產礦山，往往是鈦合金企業的自有礦山或是有地方政府扶持的礦山，其關停的概率較小。國產礦產能出清的速度取決于鈦企的虧損程度，但總體上產量難有大幅下降空間，2016年將是國產礦產能緩步出清、市場份額和影響力持續削弱的一年。“2016年，鈦鐵礦石價格很可能低于30美元/噸。”花旗集團亞洲大宗商品研究主管伊萬在接受采訪時表示。1月14日，花旗銀行發布報告，進一步下調了鈦鐵礦石價格預測。而在此前，花旗銀行已經下調過2018年鈦鐵礦石價格預期。伊萬進一步強調，今年上半年，最大的壓力是來自需求方，主要是中國鈦合金需求疲軟。此前，花旗銀行曾預測，在2017年和2018年，鈦鐵礦石價格將分別達到39美元/噸和40美元/噸，而此次預期均下調至35美元/噸。此外，花旗銀行對未來3年鈦鐵礦石的基本預測價格由40美元/噸降至35美元/噸，在悲觀情況下可能將會跌至28美元/噸。

 

2015年，國產礦市場份額及影響力在衰退。此外，國產礦經歷了數年的降本增效，成本已有所下移。成本下降，主要源于兩方面：一是估值下降使得財務折舊等費用降低；二是部分地方政府為了保就業給予了稅費減免的優惠。“由于地域分散、消息閉塞，2016年非主流礦退出市場的現象會持續。”天津某鈦鐵礦石貿易人士告訴期貨日報記者，近兩年，四大礦山份額逐步提高，高成本的非主流礦大多已退出市場，而堅持生產的相對低成本的非主流礦山，其成本在不斷地動態下移，他們 的退出是一個漫長的過程。據了解，非主流礦主要分為兩類：一類是進入市場較晚的礦山，其相對成本較高，尚未達產就已經半停滯生產，或者剛剛達產但遭遇鈦鐵礦石價格下行，受資金壓制而逐步減產；另一類是傳統礦山，生產成本在45—55美元/噸，其在與低成本礦山的競爭中，市場份額日趨縮減。

 

礦山成本下移，還有一個不可忽視的原因，就是資源國貨幣貶值。美聯儲退出QE，轉而踏上加息之旅，美元強勢周期開啟，大宗商品又以美元計價，在此背景下，大宗商品出口國的匯率往往與大宗商品價格同步下行。美元強勢將刺激澳大利亞、巴西等資源出口國的礦山成本動態下行。眾所周知，出口國貨幣貶值有利于帶動出口，但國內鈦合金行業去產能剛剛開始，鈦鐵礦石絕對需求處于下降通道，澳元、巴西雷亞爾的貶值只能從成本端降低鈦鐵礦石的價格中樞，進一步擠占國產和其他非主流礦的市場份額，需求端仍以去產能為主。2016年國內礦石（精礦）供給將緩慢減少，考慮到2015年1—10月總供給下降 3.2%，預計2016年全年鈦鐵礦石供給維持3%左右的降幅。不過，由于下游鈦企去產能序幕開啟，35—45美元/噸將是鈦鐵礦石價格的密集區間，若鈦企發 生規模性去產能的極端情況，那么不排除價格向30美元/噸甚至更低位靠攏的可能性。